要問今年收益最高的基金，商品絕對(duì)當(dāng)之無愧。

重倉煤炭的萬家宏觀擇時(shí)多策略漲了62.41%，是今年公募基金收益的扛把子。

（PS：南華價(jià)值啟航純債漲了142.58%可能是因?yàn)楸痪揞~贖回，不是正常漲幅，就剔除了）

華寶油氣LOF、石油LOF、全球油氣能源LOF、嘉實(shí)原油LOF、國泰商品LOF、煤炭龍頭LOF、能源ETF，這些也都漲了30% ，在收益TOP20榜單里。

不過你仔細(xì)觀察這些基金，

華寶油氣LOF、石油LOF是指數(shù)基金，

全球油氣能源LOF是FOF基金，

嘉實(shí)原油LOF、國泰商品LOF又變成了商品基金。

這是怎么一回事呢？今天就來理一理錯(cuò)綜復(fù)雜的商品類基金。

01

油氣

油氣基金主要有7只，

其中，華寶油氣LOF、石油LOF、石油基金LOF，這3只是指數(shù)基金，買的主要是油氣領(lǐng)域的上市公司。

這是華寶油氣LOF的持倉，拿的主要是美股上市的油氣股。

全球油氣能源LOF、嘉實(shí)原油LOF、原油LOF易方達(dá)、南方原油LOF，雖然有些歸為了FOF基金，有些歸為了商品基金，但買的都是和油氣相關(guān)的ETF。

這是全球油氣能源LOF的持倉，買的主要是和油氣相關(guān)的ETF。

還有兩只商品基金——國泰商品LOF、信誠商品LOF，

他們專注于商品領(lǐng)域，但買了不少油氣相關(guān)的ETF，今年漲的也比較好，所以就把他們一并歸到油氣基金里了。

至于油氣價(jià)格為什么持續(xù)上漲？主要是供需方面的錯(cuò)配，

在需求方面，疫情期間原油需求曾斷崖式下跌，但隨著中國和海外經(jīng)濟(jì)相繼復(fù)蘇，全球原油需求快速回暖，油價(jià)有了觸底反彈的基礎(chǔ)。

在供給方面，不愿意看到油價(jià)處于低位的產(chǎn)油國組織，從2020年開始實(shí)行歷史性減產(chǎn)，導(dǎo)致供給跟不上需求的變化。

而這背后最根本的矛盾在于，

當(dāng)全球都齊刷刷推進(jìn)碳中和之際，新能源的重要性與日俱增，舊能源投資卻在急劇下滑。

2014年巔峰時(shí)，全球油氣領(lǐng)域資本開支是9000億美元，之后一路下降，到2020年降到了4000億美元。

資本開支下降的結(jié)果是當(dāng)需求在短期內(nèi)快速釋放時(shí)，供給可能會(huì)無法跟上。

所以在后疫情時(shí)代，我們看到了這么一個(gè)尷尬的場(chǎng)景：在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)下，全球石油需求快速回暖，但因?yàn)楣┙o就是跟不上，油氣價(jià)格就這么一路上來了。

當(dāng)然，也少不了俄烏沖突的助推，俄羅斯是全球第二大原油出口國，在西方制裁下，這部分供給受限，全球能源版圖被徹底改寫。

今年2月，俄烏沖突爆發(fā)后，國際油價(jià)快速上漲。短短2周，WTI原油價(jià)格就從90美元/桶附近漲到130.5美元/桶，漲了約45%。

買原油基金，要注意一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

大部分商品基金都是ETF和LOF基金，可以在場(chǎng)內(nèi)買賣。當(dāng)極端情況出現(xiàn)，場(chǎng)外不讓買，只能在場(chǎng)內(nèi)買時(shí)，就可能出現(xiàn)大幅溢價(jià)。

以華寶油氣LOF為例，2020年3、4月份負(fù)油價(jià)的時(shí)候，溢價(jià)率一度超過40%，意思是凈值為1的基金，你在場(chǎng)內(nèi)要以1.4的價(jià)錢才能買到。

在場(chǎng)內(nèi)買商品基金前，小伙伴們不妨多看兩眼溢價(jià)率。

02

煤炭

中證煤炭、中證煤炭等權(quán)指數(shù)都是純正的煤炭指數(shù)，也都有對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金。中證能源、全指能源指數(shù)，煤炭占了這兩個(gè)指數(shù)將近60%的權(quán)重，也歸到煤炭指數(shù)里面了，它們也有對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金，不過這兩個(gè)基金規(guī)模不大，還是優(yōu)選兩個(gè)純正煤炭指數(shù)對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金了。

03

鋼鐵、有色

鋼鐵有2個(gè)指數(shù)——中證鋼鐵、國證鋼鐵。

兩個(gè)指數(shù)成分股和權(quán)重都比較接近。區(qū)別在于，一個(gè)是中證指數(shù)公司的指數(shù)，一個(gè)是國證指數(shù)公司的指數(shù)。

業(yè)績上，因?yàn)槌煞趾蜋?quán)重比較接近，今年以來收益也都差不多。

有色方向，跟蹤的主要是中證申萬有色金屬指數(shù)、中證800有色金屬指數(shù)。

這兩個(gè)指數(shù)對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金規(guī)模也比較大。

還有中證有色金屬指數(shù)，雖然基金規(guī)模普遍不大，但跟蹤的基金數(shù)量非常多。

大成有色金屬期貨ETF特殊一些，它買的不是股票，而是期貨。二季度主要買了鋁、銅、鎳、鉛、錫、鋅等期貨合約。

期貨帶杠桿，采取保證金交易模式。

所以，這只基金大概只有13.35%的資金付了保證金，剩下的資金都買成了銀行存款等固收類資產(chǎn)，以便隨時(shí)補(bǔ)充保證金。

04

稀土

市面上有4只稀土ETF，它們跟蹤的都是同一個(gè)指數(shù)——中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

05

化工

化工指數(shù)基金跟蹤的都是同一個(gè)指數(shù)——中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)。

建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF特殊一些，它買的也是化工、能源相關(guān)的期貨。

二季度，主要買了玻璃、甲醇、精對(duì)苯二甲酸期貨。

也把90%多的資金都買了債券、銀行存款等固收類資產(chǎn)，以便隨時(shí)補(bǔ)充保證金。

06

黃金白銀

黃金指數(shù)基金分為兩種：

諾安全球黃金、匯添富黃金、嘉實(shí)黃金，跟蹤的是倫敦金的價(jià)格。

跟蹤方式是買海外的黃金ETF。

這是嘉實(shí)黃金的持倉，買的主要是海外黃金ETF。

其他黃金ETF，買的主要是上海黃金交易所上市的黃金T D合約。

這是華安黃金易ETF的持倉，Au9999合約占了基金凈資產(chǎn)的99.56%。

還有一個(gè)白銀指數(shù)基金——國投瑞銀白銀期貨(LOF)，它買的是上海期貨交易所上市的白銀期貨。

為了能隨時(shí)補(bǔ)充保證金，這只基金也把大約90%的資金都買成了債券、銀行存款等固收類資產(chǎn)。

07

豆粕期貨

豆粕期貨ETF買的也是期貨，所以也保留了90%左右的現(xiàn)金，以便隨時(shí)補(bǔ)充保證金。

08

泛商品

剩下的就是泛商品的了，同時(shí)買了好幾個(gè)方向，偏綜合一些。

這里面比較有特色的是博時(shí)抗通脹增強(qiáng)回報(bào)，它的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)是“貴金屬指數(shù)*20% 農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)*30% 能源指數(shù)*20% 美國通脹保護(hù)債券指數(shù)*30%”，配置比較均衡。

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標(biāo)題：《史上最全！你想了解的商品基金都在這里了》

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